在剛過去的2月份，盡管A股出現(xiàn)大幅波動，但從凈值表現(xiàn)看，債券型基金似乎并沒有受到太多影響。統(tǒng)計顯示，剔除凈值異動基金后，在3667只債券型基金中，2月份凈值下跌的有585只，占比僅為12%，3036只凈值上漲，占比83%，其余債基表現(xiàn)平盤。

值得注意的是，此前可轉(zhuǎn)債基金霸屏的情況已經(jīng)消失，為數(shù)不多的漲幅靠前的可轉(zhuǎn)債基金多重倉銀行轉(zhuǎn)債。如華商可轉(zhuǎn)債債券A、華商可轉(zhuǎn)債債券C在2月份以5.23%、5.20%的漲幅居首，華商瑞鑫定期開放債券以4.96%的漲幅緊隨其后。

去年四季報的前五大持倉債券顯示，華商可轉(zhuǎn)債重倉光大轉(zhuǎn)債、21國債⑺ 、青農(nóng)轉(zhuǎn)債、華安轉(zhuǎn)債、張行轉(zhuǎn)債;華商瑞鑫定期開放債券重倉16國債19、光大轉(zhuǎn)債、青農(nóng)轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債。

上述基金的基金經(jīng)理都是張永志，資料顯示，其1999年9月至2003年7月就職于工商銀行青島市市北一支行，任科員、科長等職務(wù);2006年1月至2007年5月就職于海通證券，任債券部交易員;2007年5月加入華商基金管理有限公司，擔任基金經(jīng)理時間超過10年，可謂是資深老將。

另外，張永志管理的華商穩(wěn)定增利債券A、華商穩(wěn)定增利債券C、華商轉(zhuǎn)債精選債券A、華商轉(zhuǎn)債精選債券C也分別在2月份上漲3.54%、3.51%、3.06%、3.04%。

除了華商基金外，天弘基金旗下也有多只債基漲幅靠前，如天弘多元收益A、天弘多元收益C、天弘弘豐增強回報A、天弘弘豐增強回報C、天弘添利債券(LOF)E、天弘添利，2月份凈值分別上漲了3.66%、3.63%、3.56%、3.52%、2.85%、2.81%。

以天弘多元收益為例，去年四季報顯示，該基金前五大持倉債券均為企業(yè)債，分別是17廣電01、20中金09、19中核01、20申證10、16華電03。基金經(jīng)理在四季報里表示，“對于轉(zhuǎn)債頭寸部分，我們堅持的投資理念是以中低價轉(zhuǎn)債為客戶長期獲取好的絕對收益，側(cè)重于對成長類、正股波動率較高、相對低價的轉(zhuǎn)債投資，以期望去以盡可能高地概率兌現(xiàn)轉(zhuǎn)債蘊含的期權(quán)價值。”

不過當時轉(zhuǎn)債出現(xiàn)殺跌，而基金經(jīng)理分析后認為，“以債性轉(zhuǎn)債的YTM與5年國開的利差作為中低價轉(zhuǎn)債的估值指標，這一指標已經(jīng)極度接近2018年最差的時候。對于優(yōu)質(zhì)樣本的債性轉(zhuǎn)債的同一指標，我們發(fā)現(xiàn)已經(jīng)超過2018年最差的時候，而目前的股票市場、信用環(huán)境都遠好于2018年。對于優(yōu)質(zhì)樣本的個券來說信用風險不大，因此這種殺跌是非理性的。到12月的最后一周，市場情緒有所緩解，中低價個券修復(fù)顯著，目前這種修復(fù)進程剛剛開始，后續(xù)對中低價轉(zhuǎn)債的倉位我們保持樂觀。”

據(jù)悉，2020年12月中旬以來，受信用債風險事件影響，可轉(zhuǎn)債市場估值持續(xù)下跌，低價轉(zhuǎn)債回調(diào)尤甚。對于近期可轉(zhuǎn)債的分化，廣發(fā)證券劉郁團隊稱，偏股型品種溢價率回升趨勢強于偏債型品種。這表明經(jīng)過此前一輪估值壓縮后，出現(xiàn)大幅調(diào)整的優(yōu)質(zhì)偏股型品種成為了資金的重點關(guān)注對象。

而在跌幅榜上，泰信雙息雙利債券以-6.02%墊底，該基金也延續(xù)了自年初以來的下跌態(tài)勢。在去年四季度，該基金凈資產(chǎn)的91.51%都為可轉(zhuǎn)債，包括火炬轉(zhuǎn)債、財通轉(zhuǎn)債、華安轉(zhuǎn)債、國君轉(zhuǎn)債。

華富可轉(zhuǎn)債債券、前海開源可轉(zhuǎn)債債券在2月份也下跌了4.97%和4.15%。中?？赊D(zhuǎn)債債券C類、中海可轉(zhuǎn)債債券A類、財通收益增強債券C、財通收益增強債券A、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選C分別下跌2.99%、2.98%、2.77%、2.74%、2.67%。

諾德基金趙滔滔表示，2021年春節(jié)期間，社融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，經(jīng)濟基本面修復(fù)情況較好，支持央行貨幣政策回歸正常，對于市場而言則是邊際收緊。從流動性投放方式看，央行寧可放大“逆回購”數(shù)量來熨平短期波動，也未進行降準操作，使得市場預(yù)期屢次落空。而2021年1月份央行在公開市場上連續(xù)凈回籠，導(dǎo)致資金面緊張，隔夜利率一度沖上20%的高位。雖然緊張時間持續(xù)并不太長，春節(jié)前幾日流動性已經(jīng)基本回到正常，但這與往年春節(jié)前通過降準大幅投放流動性的操作相比已經(jīng)明顯偏緊?；蛟S表明了央行對于貨幣政策回歸正常化的態(tài)度。

短期來看，受到國內(nèi)經(jīng)濟改善，流動性邊際收緊的壓制，債券市場收益率下行的空間有限;而另一方面，經(jīng)過去年下半年以來收益率的連續(xù)上行，目前絕對收益率水平有一定的吸引力，繼續(xù)快速大幅上行的概率也不大，因此預(yù)計未來一段時間內(nèi)，債券市場將維持目前的寬幅震蕩態(tài)勢，以待尋求新的方向。

富國基金表示，在基本面和政策面不支持利率下行、債市維持震蕩的階段，我們傾向以票息策略為主，保持穩(wěn)健操作。當前不少債券品種收益率回到近年中樞水平，具備配置價值，維持適當久期能夠獲取較穩(wěn)定的票息收益。(記者 康博) 

2月債券型基金漲跌幅前100名