自從去年我國(guó)向全世界宣布了“3060目標(biāo)”，綠色低碳發(fā)展已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。7月24日，在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院、孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)和中國(guó)財(cái)富管理50人論壇共同舉辦的“全球財(cái)富管理論壇2021北京峰會(huì)”上，中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)范一飛表示，當(dāng)前綠色低碳發(fā)展要解決兩個(gè)最關(guān)鍵問題，即鼓勵(lì)ESG投資和推動(dòng)碳市場(chǎng)建設(shè)，未來將引導(dǎo)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、社保資金進(jìn)入ESG投資市場(chǎng)。

中國(guó)綠色金融發(fā)展思路

“與發(fā)達(dá)國(guó)家先污染后治理的發(fā)展理念不同，中國(guó)現(xiàn)在是邊發(fā)展、邊治理。中國(guó)在當(dāng)前人均GDP并不高，發(fā)展還面臨很多問題的情況下，仍然堅(jiān)定地做出‘3060承諾’，是下了很大決心。” 范一飛這樣說道。

由于中國(guó)政府在綠色發(fā)展中的超前認(rèn)識(shí)，與發(fā)達(dá)國(guó)家自下而上由市場(chǎng)主體推動(dòng)的路徑不同，中國(guó)主要依靠自上而下的政府推動(dòng)，制度優(yōu)勢(shì)已經(jīng)有所體現(xiàn)。

范一飛指出，2020年末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額約12萬億元，居世界第一;中國(guó)綠色債券存量約8000億元，居世界第二。下一步推動(dòng)綠色金融可持續(xù)發(fā)展要將自上而下和自下而上兩種路徑結(jié)合起來，大力引導(dǎo)和鼓勵(lì)ESG投資，加快推進(jìn)碳市場(chǎng)建設(shè)。

人民銀行很早就認(rèn)識(shí)到綠色金融重要性。2015年，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于加快推動(dòng)生態(tài)文明的意見，首次提出推廣綠色信貸，排污權(quán)抵押等融資模式。2016年人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，系統(tǒng)性提出綠色金融定義、激勵(lì)機(jī)制及綠色金融產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施。2021年，人民銀行進(jìn)一步提出發(fā)揮好綠色金融三大功能，完善綠色金融體系五大支柱等政策框架，為下一階段工作明確方向。

自“3060目標(biāo)”宣布以來，人民銀行加快推進(jìn)基礎(chǔ)性工作，營(yíng)造更好的政策環(huán)境。

近期人民銀行等三部委發(fā)布新版《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，刪除化石能源清潔利用相關(guān)內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，還發(fā)布了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案，對(duì)金融機(jī)構(gòu)綠色貸款、綠色債券業(yè)務(wù)開展綜合評(píng)價(jià)。此外人民銀行有序推進(jìn)碳減排支持工具設(shè)立工作，完善配套激勵(lì)政策，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)碳減排貢獻(xiàn)較大的風(fēng)電、光伏發(fā)電等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

充分發(fā)揮碳市場(chǎng)引導(dǎo)作用

7月16日，全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)上線，平均成交價(jià)超過每單51元，該價(jià)格不到歐盟碳交易價(jià)格的1/8。

范一飛指出，碳市場(chǎng)本質(zhì)上是金融市場(chǎng)，負(fù)責(zé)進(jìn)行資金期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)管理。與普通大眾商品市場(chǎng)相比，碳市場(chǎng)不僅有滿足當(dāng)前交易市場(chǎng)的基本功能，更重要的是，基于碳價(jià)格信號(hào)實(shí)現(xiàn)投資跨周期研討、風(fēng)險(xiǎn)跨周期管理，屬于典型的金融功能。只有發(fā)揮好碳價(jià)格信號(hào)在管理風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)投資、穩(wěn)定預(yù)期等方面的關(guān)鍵作用，才能有序引導(dǎo)全社會(huì)的低碳轉(zhuǎn)型。

在既有減排方式中，碳市場(chǎng)是最有效方式。

首先，碳市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)環(huán)境預(yù)收下最優(yōu)經(jīng)濟(jì)結(jié)果，在國(guó)際上應(yīng)用也最廣泛。碳稅與補(bǔ)貼發(fā)揮高效作用的前提就是通過市場(chǎng)化交易形成合適的碳價(jià)格。研究表明，有價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制支持的碳市場(chǎng)，會(huì)促使投資者形成碳價(jià)長(zhǎng)期上漲預(yù)期，更有利于促進(jìn)減排。

其次，碳市場(chǎng)可以更好地引導(dǎo)全社會(huì)投資，是一種長(zhǎng)期可持續(xù)方式。相對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼，碳市場(chǎng)具有更好的商業(yè)可持續(xù)性。

最后，碳價(jià)格信號(hào)對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期同樣重要，可防止市場(chǎng)主體對(duì)碳減排預(yù)計(jì)不清，并由非理性行為引發(fā)羊群效應(yīng)。而在缺乏碳價(jià)格信號(hào)的情況下，個(gè)別機(jī)構(gòu)和專家觀點(diǎn)容易引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

另外金融市場(chǎng)已有很多成熟風(fēng)險(xiǎn)管理工具、運(yùn)作模式。碳市場(chǎng)由于具有內(nèi)在金融屬性，因而更容易與金融市場(chǎng)銜接。只有利用好金融市場(chǎng)，才能處理好低碳投資中激勵(lì)、跨期和風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系。

范一飛表示，從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來看，碳市場(chǎng)的建立要考慮以下幾個(gè)因素。

首先，為形成有效碳價(jià)格，要嚴(yán)格遵行市場(chǎng)規(guī)律開展碳交易，金融機(jī)構(gòu)要逐步參與碳市場(chǎng)交易。碳配額一級(jí)市場(chǎng)是拍賣型市場(chǎng)，政府可用拍賣配額收入支持高碳行業(yè)和地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

其次，封頂總量是形成有效碳價(jià)格的前提。中國(guó)能源結(jié)構(gòu)與其他國(guó)家有差異，煤炭和石油占比大，地區(qū)之間很不平衡，必須結(jié)合中國(guó)能源結(jié)構(gòu)確定未來各時(shí)期碳峰值及配額分配。

再次，處理好拍賣檔期激勵(lì)信號(hào)與潛在增長(zhǎng)通脹之間的關(guān)系。碳配額拍賣價(jià)格過低，不能形成很好的激勵(lì)信號(hào)，拍賣價(jià)格過高可能會(huì)抬升生產(chǎn)生活成本，甚至引發(fā)通脹或衰退，需把握好其中的平衡。

最后，完善市場(chǎng)配套建設(shè)，積極發(fā)展期權(quán)、期貨等延伸品，提高透明度，加強(qiáng)投資者保護(hù)。金融市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則也應(yīng)該適用于碳市場(chǎng)。

綠色金融未來發(fā)展方向

范一飛表示，下一步，人民銀行會(huì)持續(xù)探索，推動(dòng)形成ESG投資理念與綠色金融標(biāo)準(zhǔn)雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局。

首先，政策措施與機(jī)制建設(shè)多措施并舉，培育ESG投資人。在激勵(lì)政策方面，繼續(xù)探索包括補(bǔ)貼、貼息、減免稅等財(cái)稅政策，提升綠色信貸和綠色債券吸引力。引導(dǎo)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、社保等具有一定社會(huì)屬性長(zhǎng)期資金進(jìn)入ESG投資市場(chǎng)，并納入考評(píng)體系，豐富綠色債券市場(chǎng)資金來源。

其次，健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接。

再次，完善信息披露要求，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制。細(xì)化環(huán)境信息披露要求，并探索建立信息共享機(jī)制，便于金融機(jī)構(gòu)獲取企業(yè)的碳排放數(shù)據(jù)。

最后，加強(qiáng)市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，發(fā)揮好中間機(jī)構(gòu)的橋梁作用。繼續(xù)規(guī)范中間機(jī)構(gòu)行為，開展對(duì)評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)的備案，通過市場(chǎng)化評(píng)議和業(yè)務(wù)質(zhì)量交叉檢查等方式，推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。記者 傅碧霄 北京報(bào)道