近百億押注異質(zhì)結(jié)的光伏新玩家寶馨科技（002514.SZ）披露2023年中報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入3.90億元，同比增長1.98%；歸母凈利潤為524.24萬元，同比下降67.33%。

根據(jù)中報披露，雖然寶馨科技營收基本與上年同期持平，但銷售費用、管理費用、財務(wù)費用與所得稅費用均同比出現(xiàn)大幅增長，增長幅度在40%以上。報告期內(nèi)研發(fā)投入1623.19萬元，同比增長逾20%。在此前的業(yè)績預(yù)告中，寶馨科技即將業(yè)績下滑歸因于戰(zhàn)略布局帶來的階段性管理費用增加。

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寶馨科技此前主營各種精密鈑金結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)，于2022年5月進軍光伏電池領(lǐng)域。在此輪光伏電池技術(shù)迭代潮中，寶馨科技選擇押注HJT（異質(zhì)結(jié)）電池路線，先后在安徽蚌埠、內(nèi)蒙古鄂托克投資異質(zhì)結(jié)電池及組件產(chǎn)線。寶馨科技副總裁張中良今年8月接受貝殼財經(jīng)記者專訪時曾表示，異質(zhì)結(jié)憑借轉(zhuǎn)換效率、低碳以及完美融合鈣鈦礦疊層電池的優(yōu)勢，是光伏行業(yè)降本增效更先進的未來與方向。

在宣布轉(zhuǎn)型后，寶馨科技股價一路攀升，市值從約20億元飆至80億元，曾獲稱“光伏妖股”，去年8月創(chuàng)下股價高點后則持續(xù)回調(diào)。對于公司轉(zhuǎn)型前景，市場尚持觀望。

為了搭上能源轉(zhuǎn)型的東風(fēng)，寶馨科技的野心不可謂不大。2022年公布的懷遠與鄂托克項目投資總額合計達到35.4億元。今年1月，寶馨科技再度宣布擬在懷遠打造6GW高效異質(zhì)結(jié)電池及相關(guān)產(chǎn)品高端制造項目，項目總投資額約55億元。據(jù)此計算，寶馨科技轉(zhuǎn)型以來公開的項目投資金額已超過90億元。而截至今年上半年末，寶馨科技貨幣資金僅1.04億元。

寶馨科技披露的項目投資資金來源為銀行信貸、自有或自籌資金。3月中旬，寶馨科技公布了一項規(guī)模30億元的定增募資方案，擬將募資資金中的15億元、10億元分別投入懷遠、鄂托克項目，另將5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

“光伏行業(yè)屬于資金密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，隨著公司光伏業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴張，僅依靠自有資金及銀行貸款難以滿足公司快速發(fā)展的需求。”寶馨科技在預(yù)案中表示，實施定增將加速推進公司HJT電池規(guī)模化落地。

寶馨科技的激進轉(zhuǎn)型亦引來監(jiān)管關(guān)注。深交所在今年3月寶馨科技披露年報后下發(fā)了問詢函，要求公司就開展光伏業(yè)務(wù)的資金實力等事項做出說明。上市公司回復(fù)稱，公司原有業(yè)務(wù)精密數(shù)控鈑金和火電靈活性調(diào)峰業(yè)務(wù)為公司提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，此外2022年公司新能源業(yè)務(wù)開拓初見成效，充/換電及光伏配套設(shè)備銷售業(yè)務(wù)盈利能力較好，已成為新的盈利增長點。

根據(jù)上市公司規(guī)劃，懷遠一期2GW異質(zhì)結(jié)電池及組件項目將于年內(nèi)投產(chǎn)。如若順利，或有望成為轉(zhuǎn)型的階段性節(jié)點。

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶